[2026년 6월 4주차] 미 연준의 매파적 기조와 달러/원 환율 1,550원 돌파 시험대

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지난주 환율 동향

지난주 외환시장에서는 미국 달러의 강세가 돋보였어요. 달러인덱스(DXY)가 100.75p를 돌파하며 작년 5월 이후 최고치를 기록했어요. 달러/원 환율 역시 1,530원~1,540원대까지 치솟으며 고환율 기조가 뉴노멀로 자리 잡는 모습을 보였어요.

미·이란 종전 합의, 하지만 걷히지 않은 불안감

가장 먼저 들려온 희망적인 뉴스는 미국과 이란의 종전 합의 소식이었어요. 이 덕분에 국제유가가 배럴당 70달러대까지 빠르게 내려오면서 기름값 부담은 많이 덜었습니다. 일반적으로 유가가 내리면 물가 우려가 줄어들어 안전자산인 달러 가치도 내려가는 게 일반적이에요.

하지만 실제 시장은 달러를 팔기보다 오히려 더 사들이는 모습을 보였습니다. 왜냐하면 종전 합의 초기부터 이행 과정에 균열(서명 지연 등)이 보인 데다, 이스라엘이라는 또 다른 변수가 남아있어 시장 참여자들이 끝날 때까지 끝난 게 아니라며 경계심을 풀지 않았기 때문이에요.

매파적이었던 6월 FOMC

유가 하락에도 달러가 강세를 보인 진짜 이유는 따로 있었습니다. 바로 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 매파적(통화 긴축 선호)인 태도 변화 때문이에요. 새롭게 데뷔한 케빈 워시 연준 의장 체제 하의 6월 FOMC에서 “올해 안에 금리를 더 올릴 수도 있다”는 신호를 보냈거든요.

연준의 매파적 기조와 금리 인상 스탠스는 달러의 강세를 유도해요. 금리는 쉽게 말해 돈의 값어치라고 할 수 있는데 미국 금리가 올라가면 달러에 대한 수요가 몰려 달러 강세를 유도하는 효과가 있어요.

여기에 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BOJ)도 금리를 실제로 올렸고, 특히 일본은 금리를 1%까지 인상했습니다. 미국, 영국, 호주 등 금리를 동결한 국가들마저도 매파적인 목소리를 내면서 전 세계 금융시장의 투자 심리가 얼어붙었고, 이는 환율을 위로 밀어 올리는 부스터 역할을 했습니다.

한국, MSCI 선진국 지수 관찰대상국 편입 실패

우리나라 주식시장이 세계적인 금융 지수인 MSCI 선진국(DM) 지수로 넘어가기 위한 전 단계인 관찰대상국에 들어가는 데 실패했다는 소식이 전해졌어요. 정부가 외환시장 마감 시간을 새벽 2시까지 연장하는 등 노력을 했지만, MSCI 측은 원화는 아직 세계 무대(역외 외환시장)에서 24시간 자유롭게 거래하기 어렵다는 점을 지적했습니다.

다만, 이 이슈는 시장이 이미 예상하고 있었던 부분이에요. 그래서 지난주 환율에 직접적인 큰 충격을 주진 않았습니다.

이번주 환율 시장 전망

이번 주 달러/원 환율은 추가로 더 오를 수 있는 요인들과 방어벽이 될 수 있는 요인들이 팽팽하게 맞서고 있습니다. 하지만, 달러/원 환율의 상승 압력을 바라보는 시선이 조금 더 우세한 상황이에요. 

이번 주 최대 분수령: 미국 5월 PCE 물가지수

이번 주에 시장 참여자들이 가장 주요하게 지켜볼 지표는 바로 연준이 가장 참고하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 가격지수예요.

현재 시장에서는 5월 헤드라인 PCE가 전년 대비 4.1% 오르며 약 3년 만에 처음으로 4%대에 진입할 것으로 예상하고 있습니다. 만약 이 예측대로 물가가 여전히 뜨겁게 불타오르고 있다면, 연준이 정말로 금리를 추가 인상할 것이라는 공포가 커지면서 달러/원 환율이 1,550원선까지 추가 돌파할 가능성이 열려있어요.

엔화 약세와 외환당국의 구두 개입 마지노선

또 하나의 변수는 이웃 나라 일본의 엔화 환율(달러/엔)이에요. 최근 달러/엔 환율이 161엔을 넘어 162엔선을 위협하고 있어요. 엔화 가치가 떨어지면 우리 원화 가치도 동반 하락(달러/원 환율 상승)하는 경향이 있습니다.

하지만 환율이 너무 급격하게 오르면 우리나라 외환당국도 가만히 보고만 있지는 않을 거예요. 환율 변동성이 너무 과도하다며 구두 개입에 나서거나 달러를 시장에 풀어 환율을 누르는 실개입을 단행할 수 있습니다. 국민연금과의 통화스왑 등 방어 카드가 나올 수 있어, 환율이 위로 튀더라도 1,520원~1,540원대에서 강한 저항을 받을 수 있다는 의견도 팽팽합니다.

영국의 정치적 불확실성 (파운드화 변수)

유럽 쪽에서는 영국의 정치 리스크를 주목해야 해요. 확장적 재정정책을 선호하는 앤디 버넘 시장이 보궐선거에서 승리하면서, 키어 스타머 총리의 퇴진 압박이 커지고 있습니다. 영국 정부가 돈을 너무 많이 써서 재정이 악화될 것이라는 우려가 커지면 영국 파운드화와 국채 가격이 동반 하락할 수 있고, 이는 상대적으로 달러화의 가치를 더욱 강세로 만들 수 있는 숨은 요인입니다.

이번 주 외환시장은 미국의 물가 지표(PCE) 결과와 외환당국의 개입 경계감이 정면충돌하는 한 주가 될 것으로 예상돼요.

미국의 인플레이션 압력이 확인된다면 수급상 외국인의 주식 매도세와 맞물려 환율 고점이 더 높아질 수 있다는 점을 염두해두시면 좋을 것 같아요.