[2025년 10월 4주차] 큰 환율 변동성이 예상되는 슈퍼 위크

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지난주 요약 : 6개월 만의 최고치, 1441원 돌파

지난주는 원/달러 환율이 1,422원대에서 출발해 1,441원까지 치솟으며 6개월 만에 최고치를 기록한, 가파른 상승의 한 주였어요.

환율 상승의 가장 큰 원인은 해외 악재들이었어요.

미·중 무역 갈등 재점화: 중국의 ‘희토류 수출 통제’ 카드와 미국의 ‘소프트웨어 탑재 제품 수출 통제’가 맞부딪치며 글로벌 ‘위험 회피’ 심리가 극대화됐어요. 이로 인해 대표적인 위험 자산인 원화가 약세를 보였죠.
일본의 ‘다카이치 트레이드’: 일본의 새 총리로 ‘아베노믹스 계승론자’인 다카이치 사나에가 선출되자, 시장은 일본의 추가 재정 부양과 금리 인상 지연을 예상했어요. 이로 인해 엔화 가치가 1.48%나 폭락했고(달러당 153엔 육박), 엔화와 동조화 경향이 강한 원화도 함께 끌려 내려갔어요.

국내의 불확실성도 환율 상승을 부추겼어요.

한·미 현안의 불확실성: 한미 관세 협상, 3,500억 달러 규모 대미 투자의 세부 사항(현금 비중, 기간 등), 그리고 한미 통화 스와프 체결 여부 등이 모두 명확하게 해결되지 않았어요.
불안 심리 확산: 이렇게 풀리지 않는 문제들이 시장의 불안 심리를 자극하며 환율 상승 압력으로 작용했어요.

지난주는 원화와 엔화가 약했던 반면, 달러는 강했어요. 달러 인덱스(DXY)가 0.41% 반등하며 유로화와 파운드화 등 주요 통화 대비 강세를 보였죠.

미국 9월 CPI(소비자물가지수)가 3.1%로 발표됐지만 시장 영향은 미미했는데요. 이는 연준의 기조를 바꿀 정도는 아니었고, 연방정부 셧다운 여파로 데이터 자체의 신뢰도에 의문이 제기됐기 때문이에요.

이번 주는 1,400원대 환율의 방향을 결정지을 초대형 이벤트들이 몰려있는 ‘슈퍼 위크’예요. 방향성 예측보다는 엄청난 변동성에 대비해야 할 때입니다.

오는 28~29일(현지시간) 열릴 FOMC에서는 25bp 금리 인하가 ‘기정사실’로 여겨지고 있어요. 시장의 관심은 금리 인하 자체보다, 제롬 파월 의장이 ‘양적긴축(QT)’에 대해 어떤 구체적인 언급을 할지에 쏠려있습니다.

이번 주 환율의 ‘진짜 주인공’은 APEC 기간 중 열리는 정상회담들이에요.

한미 정상회담 (10/29): 트럼프 대통령 방한으로 열리는 회담에서 1) 한미 관세 협상과 2) 3,500억 달러 대미 투자의 세부 조건이 어떻게 결론 날지가 최대 관심사예요. 결과가 우리에게 불리하면 환율이 튈 수 있고, 반대로 불확실성이 해소되면 환율이 반락할 수도 있어요.
미중 정상회담 (10/30): 트럼프 대통령과 시진핑 주석이 만나 최근의 무역 갈등(희토류, 관세)을 풀 실마리를 찾을지 주목됩니다. 만약 합의가 잘 되면 위험 회피 심리가 풀리면서 원화 강세(환율 하락) 재료가 될 수 있어요.

30일(목)에는 일본과 유럽의 중앙은행도 통화정책을 결정해요.

일본은행(BOJ): 다카이치 총리의 영향으로 금리 인상이 어려울 것(동결)이란 예상이 지배적이에요. 예상대로 금리를 동결하면 엔화 약세가 이어지며 원화도 동반 약세 압력을 받을 수 있어요.
유럽중앙은행(ECB): 경기 부진에도 불구하고 최근 발언들을 고려할 때 금리 ‘동결’ 가능성이 점쳐지고 있어요.