[2025년 11월 3주차] 외환당국의 환율 구두 개입과 미국 정부의 셧다운 종료

본 컨텐츠는 외환테크 스타트업 스위치원에서 제공되었습니다.

지난주 외환시장 요약

지난주는 환율이 1,472원을 넘어서며 4월 이후 최고점을 찍는 등, 그야말로 아찔한 한 주였어요.

이번 환율 상승은 단순히 ‘미국 달러가 강해서’가 아니었어요. 핵심은 ‘수급(수요와 공급)’이 꼬인 탓이에요.

달러 공급 부족 (기업): 수출 기업들이 달러를 벌어와도 원화로 바꾸지 않고 계속 쥐고 있으려는 심리가 강했어요. 달러 공급이 줄어든 거죠.
달러 수요 증가 (외국인): 외국인 투자자들이 국내 주식과 채권을 팔고 나가면서, 원화를 달러로 바꿔 나갔어요.
달러 수요 증가 (내국인): ‘서학개미’로 대표되는 내국인의 해외 투자가 늘면서 달러를 사려는 수요가 꾸준히 많았어요.
엔화 약세 동조화: 이웃 나라 일본의 엔화 가치가 계속 떨어지면서, 우리 원화도 같이 약세 압력을 받았어요.
당국의 개입 부담: 이런 상황에서 당국이 외환보유고를 쓰며 개입하기도 쉽지 않았어요. 미국과의 협정 등으로 인해 적극적인 개입이 부담스러웠거든요.

환율이 1,500원을 향해 가자, 정부와 한국은행이 “가용한 수단을 다 쓰겠다”며 이례적으로 강하게 시장에 경고했어요.

시장이 이 말에 반응한 이유는 ‘국민연금’ 때문이에요. 1,470원대는 국민연금이 달러를 팔 수 있는(전략적 환헤지) 구간이라, ‘엄청난 달러 공급’이 나올 수 있다는 신호로 받아들였죠.

결국 환율은 1,460원대로 내려왔고, ‘1,470원’이 강력한 천장이라는 것을 모두가 확인하게 됐어요.

지난주 당국의 개입으로 급한 불은 껐지만, 이번 주는 밀려있던 미국의 경제지표가 환율의 방향을 결정할 거예요.

이번 주 환율은 ‘1,450원’을 중심으로 위아래로 움직이는 변동성 장세가 예상돼요.
상단 1,470원: 당국의 개입 경계감과 국민연금의 매도 가능성 때문에 뚫기 어려워요.
하단 1,440원: ‘서학개미’의 저가 매수 수요나, 주식 시장이 불안할 때 찾는 안전자산(달러) 선호 심리가 환율이 더 내려가는 것을 막아줄 거예요.

(수요일) FOMC 의사록: 10월 회의 때 연준(Fed) 위원들이 12월 금리 인하에 대해 얼마나 다른 생각을 가졌는지 엿볼 수 있어요.
(목요일) 미국 9월 고용보고서: 이게 이번 주 하이라이트예요. 셧다운 때문에 밀렸던 지표죠.
만약 고용이 예상보다 ‘나쁘게’ 나온다면? → “미국 경제가 안 좋네, 12월에 금리 내리겠다!”는 기대감이 커지면서 달러가 약해질 수 있어요. 환율이 1,450원 아래로 내려갈 수 있는 가장 큰 힘이 될 거예요.